【评论】美的再收德国库卡 家电的未来是机器人？

　　收购东芝才两个多月，美的又出手了。5月18日，全天停牌的美的在收市后公告称，将以每股115欧元的价格向德国库卡发起收购要约，这个价格比库卡前一天的收盘价溢价36%。目前美的持有库卡13.5%股份，按照德国监管规则，美的要将持股比例提高到30%以上就触发要约收购条款，必须以同样价格向所有股东发出收购要约，最终持股比例取决于有多少人愿意卖给美的。

　　库卡目前在外发行的全部普通股为3977.547万股，如果所有股东都愿意卖给美的，美的需要动用最高40亿欧元，约合292亿人民币。美的给出的价格还是很有诱惑力的，而且公告说支持库卡业务独立，并暗示将保留库卡管理团队。

　　这是美的有史以来最大手笔的收购，在中国企业海外并购中也是数一数二，仅次于2月海尔收购GE家电的54亿美元。美的这次收购资金全部来自银团贷款及公司自有资金，不涉及增发。

　　此次收购完成还需要若干条件，除了拿到30%股份，美的还需要获得反垄断部门和其他相关监管机构批准，以及美的股东大会的批准。美的已经公告说将于6月6日召开临时股东大会。

　　钱太多，不买不行

　　美的国际化并购水涨船高，直接跳进10亿美元级，完全是靠过去几年闷声大发财。

　　年报显示，2015年美的集团自有资金达到649亿元，同比增长37%，再创新高。2015年美的对外投资额达到62.7亿元，而2014年这一数字是31.5亿，直接翻了一倍。账上趴着650亿，钱完全不是问题，主要是优质资产太少不够买。

　　美的要买什么？波哥之前已经说得很清楚，在做好家电的同时要进入新产业，“要和硬件相关，不能是劳动密集型，要做资本、技术混合密集型。”

　　库卡完全符合这三个标准。总部位于德国奥格斯堡的库卡旗下有库卡机器人、库卡系统和做自动化的瑞仕格，年产1万台工业机器人。在汽车制造领域库卡机器人的市场份额在全球和欧洲都是第一，在一般工业领域机器人的市场份额欧洲前三名。

　　2015年库卡的营收为30亿欧元（约合34亿美元），其中一半以上来自美国和中国市场。2015年，美的首次入股库卡持股5.43%，为第四大股东。2016年2月，美的追加投资，持股比例上升到10.2%成为第二大股东。之前美的已经和日本安川成立了合资公司做工业机器人。

　　收购库卡，首先可以掌控产业链上游。从生产要素的成本提升来看，智能化设备取代人工是不可改变的。美的已经为智能化设备改造投入了50亿元，用上了库卡和安川的产品。美的不仅要自己用，还要开拓工业机器人市场。做机器人，没技术怎么办？没钱只能合资，有钱就可以直接买，就像美的在压缩机上和东芝开利合作，最终收购东芝一样。