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美的集团收购KUKA机器人前半场剧情回顾

2016-07-25 09:20
Minor昔年
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  三、大案带来的启发

  纵观这起巨额收购交易前半场剧情,为走出去企业如何海外投资并购,以及全球资源整合配置,带来许多启发和借鉴,简单归纳如下:

  1.明确目标,提前布局。对于美的集团来说,传统家电业增长趋缓加上利润下降已是不争的事实,在一方面继续拓展国内外市场、维持主业的同时,投资库卡集团寻求新的增长点,不失为一招妙棋。美的集团希望借助库卡集团在工业机器人和自动化生产领域的经验和产品线,进一步提高生产效率,并推动美的集团制造升级;双方将联合开拓“广阔的中国机器人市场”,并通过优势互补与协同效应,有效提升美的集团业务多样性、全球业务布局及获利能力。

  2.化整为零,逐步增持。美的集团对库卡集团的兴趣要追溯到2015年8月首次在二级市场买入库卡集团5.4%的股权,紧接着,美的集团在今年先后将股份增持到了10.2%与13.5%。在前期逐步以相对较低的价格注资后,对库卡集团有了进一步了解。今年5月18日,美的集团才正式提出要约收购,拟报价115欧元/每股。通过逐步增持的方式谋求库卡集团这样优秀企业的控股权,既减少欧美政府和大众对于中国企业突然冒进的陌生感和资金压力,也规避了中外企业合并中经常出现的诸多冲突和操作风险,如此的战术堪称稳健又不失灵活,具有很强的指导意义。

  3.借助外力,寻求支援。在5月份公布要约收购后,面对来自德国和欧洲的压力,美的集团首先在库卡集团公司内部谋求董事会和监事会的一致支持,并运用三一重工、均胜、潍柴等成功并购德国企业的先例说服众多担忧和反对者。此外,对于库卡集团这样的明星企业,利用德国总理默克尔6月12-14日访华期间,通过领导人非公开接触和沟通,形成二国间正常贸易投资的默许与支持,为美的集团全面要约收购库卡集团敞开了大门。

  4.分清形势,重点突破。在这次“不请自来”的要约收购中(Unsolicitedtakeover),115欧元每股的报价颇具杀伤力,这个价格不仅打动了小股东们,在美的集团答应库卡集团提出的5项承诺后,大股东福伊特集团(Voith)对这宗交易的态度即刻发生了反转。这份报价对于福伊特意义似乎大大超出了其原先设定的投资目标,根据当时库卡集团的股价,福伊特在2014年收购库卡集团25.1%的股权差不多花了3.7亿欧元,而如今美的集团愿意以12亿欧元的价格收购其手中的股权,相当于2年净赚8亿多欧元,这对于在2015年还亏损9266万欧元的福伊特来讲无疑是一笔巨款。在美的集团签署5项承诺之后,福伊特果断同意转让全部所持股权。

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