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【观察】软银收购ARM后引发的产业变革分析

2016-08-17 10:34
科技那回事
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  5G、人工智能、物联网、大数据….所有这些围绕软银收购ARM的动因分析其实都忽略了孙正义豪赌的真正目标,他的这个目标引发的产业变革是大家绝对想不到的。

  2001年的一个下午,在利物浦看完球赛的ARM联合创始人兼前总裁RobinSaxby爵士与刚刚面试完的ARM中国区创始人ARM中国区前总裁谭军博士聊天,在回答谭军博士提出的“ARM最终愿景是什么?”时他说:“如果我们的战略执行成功了,ARM最终会成为一家提供软件和服务的公司,消费者对ARM的信任和依赖就像银行的ATM。”一语成谶,16年后的昨天,ARM宣布以234亿英镑(折合320亿美元)被软银(Softbank)收购!软银名字中还真有soft和bank俩字啊!命运啊命运!真是神奇!

  软银预计,该项交易将在2016年第三季度完成。收购完成后,ARM将从会从纳斯达克和伦敦证交所退市。受此消息影响,ARM控股在伦敦证券交易所上涨510便士至1694便士,涨幅为42.56%!这也把ARM8年牛市推向高潮!自2008年起,ARM股价一路创下新高,走了一轮波澜壮阔的大牛行情,从当初的96便士涨到今天今天的1694便士,上涨近20倍!目前市值167亿英镑。

  这会是ARM的最辉煌的时刻吗?ARM未来还会创新高吗?这次收购出于什么目的?将对产业将产生什么样的影响?昨天和今天,我陆续跟几位产业资深人士交流,其中,谭军博士推演的结果绝对是大家想不到的。

  1、ARM为什么卖了?

  了解ARM人的都知道,ARM高管层有个名言就是“股东利益高于一切”,其隐含的意思是我们会听董事会的而客户利益另当别论,这和万科王石和股东对着干的作风完全不一样,在ARM持股人中,基金占了大多数,对于软银43%的溢价,董事会一定会同意,这么高的溢价不卖才是傻瓜,尤其现在这个经济形势。

  客观地说,ARM的盈利能力相当不错,去年营收10亿英镑,净利润3.5亿英镑,但是,ARM也存在几个问题,一个是ARM自成立到现在25年间业务模式单一---就卖IP。增加的只是IP数量但是业务模式没有转变,这在上市公司中是非常罕见的,纵观其他公司都是在不断调整业务模式,例如IBM就不断在调整,而我们熟悉的TI、ADI也在调整模式,如ADI就从单一的模拟射频产品供应商转向了混合模组供应商。而ARM25年雷打不动的模式趋势罕见,这里面蕴藏着一些变数。

  另外,从ARM股价看,从2012年到现在,虽然其IP在半导体产业得到广泛应用---ARM宣称全球超过95%的智能手机芯片采用的是他们的架构,在手机芯片架构领域处于绝对垄断地位。但是其股价仅仅上涨了80%左右,这说明产业投资者并不非常看好其模式,所以能早点现金出手是不错的选择。

  当然这和“做累了”等论断也有一定关系吧,因为坊间传闻,ARM公司员工工资并不高,CEO年薪也就100万英镑左右。

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