近期不少粉丝私下询问T链相关公司进展，由于非公开的信息没法讲，那就在中报披露的差不多的时候，顺着说一遍T链核心公司，不代表任何推荐或者不推荐，内容取自公开内容，仅供参考。第一二家是三花和拓普（看往期文章），第三家是荣泰。

8月10日，浙江荣泰披露2026年半年度报告。上半年实现营收8.98亿元，同比增长56.93%；归母净利润1.50亿元，同比增长21.67%；扣非净利润1.46亿元，同比增长31.08%。经营活动现金流净额2.55亿元，同比暴增140%。

真正值得关注的是机器人业务的进展。上半年精密结构件及相关产品收入0.96亿元，已超过2025年全年水平。占公司总营收的10.7%。毛利率高达47%，远超云母主业35%左右的水平。承载机器人精密传动业务的子公司狄兹精密（俗称KGG）上半年实现营收8689万元，同比增长773%；净利润1673.5万元，净利率19%。据东吴证券研报，公司泰国工厂已投产，2026年下半年预计交付2万台。

产品布局方面，公司已覆盖滚珠/行星滚柱丝杠、行星滚柱电动缸、微型驱动器、空心杯电机、无框力矩电机、减速器、精密压铸散热器等多类人形机器人核心零部件。客户方面，公司已与海外核心客户及国内宇树、智元、灵心巧手等头部主机厂建立合作。

10%是估值分水岭

47%的毛利率是这份中报里最硬的数字。但比毛利率更值得关注的，是机器人业务的营收占比——10.7%。

在卖方和投资人的评估框架里，一项新业务占比是否突破10%，直接决定了它是否被纳入独立的估值模型。占比低于5%时，通常被视为“附属性业务”，市场给的是“主业+一点期权”的估值；一旦突破10%，市场就会把它作为一个独立的增长极来定价，给对应的估值倍数。

10.7%意味着浙江荣泰的机器人业务第一次突破了这个临界点。当一家公司出现一块占比超过10%、毛利率47%的业务时，市场有理由重新审视它的估值逻辑。投资人看到47%的毛利率，会自动把它和绿的谐波（谐波减速器龙头，毛利率长期40%+）做对标，而不是继续拿它和云母材料公司比。

更值得注意的是，机器人业务的增速还在加快。上半年0.96亿，已经超过去年全年。按这个节奏，下半年突破2亿、全年占比提升到15%以上是大概率事件。浙商证券研报指出，公司精密结构件业务Q2已进入大规模量产阶段，海外大客户下半年预计交付2万台。当一块业务同时具备“高增速+高毛利+高占比”三个特征时，市场的定价逻辑从“主业+”切换到“双轮驱动”只是时间问题。

从“云母”到“丝杠”：一次精准的产业链卡位

智财社注意到一个信号：浙江荣泰已经在为海外产能做准备了。泰国工厂已投产，公司预计下半年向海外大客户交付2万台。同时与伟创电气在泰国成立合资公司，布局机电一体化组件。这不是“卖产品”的逻辑，是“建产能”的逻辑——把产线搬到客户门口，绕开贸易壁垒。美国工厂预计2027年投产。国内零部件公司能做到这一步的，并不多。

客户端的信号同样明确。北美机器人主机厂6月以来量产加速，国内宇树、智元、灵心巧手等头部主机厂量产布局也在提速。当全球出货量最大的几家人形机器人公司都在用你的零部件时，你就不再是“供应商”，而是“产业链的节点”。

小结一下

10.7%的占比，47%的毛利率，773%的增速——三个数字叠在一起，构成了浙江荣泰估值切换的基础。当一家公司的第二增长曲线开始贡献超过10%的收入，市场给它的估值就不再是“主业+期权”，而是“双轮驱动”的逻辑。浙江荣泰正在跨过这条线。

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       原文标题 : 浙江荣泰中报：机器人业务营收占比首破10%，47%毛利率打开估值空间