本想靠着资产重组布局智能制造细分领域，实现业务多元化转型，进而改善公司业绩状况，结果却遭遇失败，钱江生化如今何去何从？

该来的还是来了，重组失败的公告一出，钱江生化复牌后便迎来跌停的下场。

10月30日晚间，钱江生化发布公告称，“由于自预案公告以来资本市场持续波动，未来价格调整可能对现有股东权益形成较大摊薄；且交易相关方利益诉求存在不一致，需要对最终估值、现金对价等条款的调整进行磋商，《问询函》的部份问题难以落实，未能达成一致，公司决定终止重大资产重组事项。”

尽管此前市场早已嗅到了重组可能失败的气息，停牌达5月之久的钱江生物复牌后还是给出了激烈的反应：10月31日开盘不到30分钟，钱江生化跌幅便达10.03%，直接封上跌停板。 11月1日继续下跌2.38%。

本想靠着资产重组布局智能制造细分领域，实现业务多元化转型，进而改善公司业绩状况，结果却遭遇失败，钱江生化如今何去何从？

与重组“八字不合”

据了解，钱江生化原计划购买标的——合肥欣奕华智能机器有限公司（合肥欣奕华）成立于2013年，主要从事的业务包括工业机器人、智能产线系统等产品的研发、生产和销售。

据钱江生化介绍，“公司本次重大资产重组是为了响应海宁市提出的泛半导体产业规划，以合肥欣奕华为业务平台不断进行新的战略拓展，抓住“中国制造2025”的历史性机遇，进入更多的智能制造细分领域，体现了公司实现业务多元化转型的目标。”为筹划资产收购，公司自2018年5月2日起开始停牌。

9月28日，公司发布了《浙江钱江生物化学股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》及其摘要等文件，公司拟向北京欣奕华、创欣基业、前海欣源发行股份及支付现金购买其合计持有的合肥欣奕华100%股权，初步交易价格约为6.3亿元，并募集配套资金。

10月17日，公司公布收到上海证券交易所问询函，上交所针对资产重组预案提出十个疑问，直指本次交易对方北京欣奕华的股东合肥城建与公司可能存在的纠纷、交易标的未来经营以及股权结构较分散等问题。

10月30日，已经作出延期回复问询函回应的钱江生化放弃了“挣扎”，直接宣布终止重组。

实际上，这已经不是钱江生化第一次重组失败，2016年底公司已经经历过一次。

据财联社了解，2016年5月31日，钱江生化宣布正筹划资产收购并停牌，随后6月7日宣布构成重大资产重组。在7月29日，钱江生化披露，标的资产为香港瑞华药业国际有限公司持有的江苏宝众宝达100%股权，宝众宝达主营包括农药、兽药等，拟采取发行股份和支付现金方式进行收购。

同样是在停牌五个月后，2016年10月28日，钱江生化发布公告称此次重组终止，理由是“海宁市国资委认为本次重大资产重组与国资委对公司在今后几年企业发展战略的定位不尽一致”、“重组时机尚不成熟”。

只不过，两次重组的失败对应在股价上的结果却截然不同，由于被市场解读为未来仍有重组预期，钱江生化的股票在二级市场上受到了游资的爆炒，2016年11月1日复牌后连续三天封上涨停，与今时表现大不相同。

业绩亏损严重

很显然，让钱江生化股票跌停的原因是多方面的，除了筹备多时的重组失败，可能还有复牌补跌的原因在。另一方面， 公司2018年以来的业绩情况也是影响公司股价的一大因素。

财联社翻阅公司最近的半年报了解到，钱江生化主要从事以植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂为主的生物农药产品，兽药原料药及制剂产品和医药中间体产品的研发、生产和销售，以及热电联产蒸汽的制造和销售。

据wind数据显示，进入2018年之后，公司的业绩便出现了很大程度的下滑。一季度、半年报以及三季报营业收入分别同比下滑7.72%、1.54%和3.24%，归母净利润更是处于亏损严重，亏损从一季度的543.84万元扩大到三季度的1872.23万元。

据公司半年报介绍，2018年公司业绩之所以恶化受到多方面影响。首先，公司主导产品赤霉酸生产线停产检修一个月，较大地影响了上半年经营业绩。同时，公司主导产品赤霉酸市场价格竞争激烈，兽药硫酸黏菌素预混剂受国家政策调整影响退出饲料添加剂目录而市场销量大幅减少。

另一方面，成本在大大提升：受国家环保政策趋严，化工企业关停整合导致产量减少等因素影响，公司生产所需的化工原材料采购价格同比均有15%以上的涨幅；环保税开征后，公司进一步加大污染物防治力度，增加污染物自动监测设备等设施投资，污染减排设施的运行成本上升。

不仅如此，钱江生化多元化之路不顺也给业绩雪上加霜。据2018年半年报显示，主要业务为房地产开发销售的钱江置业以及平湖诚泰、以及主要业务为多晶、单晶、硅材料光伏产品的钱江名士达的亏损金额分别为59.3万元、1071.13万元以及3862.92万元。其中，钱江明士达及平湖诚泰均为公司联营企业，利润下降明显，分别为 490.19%和113.82%。

面对如此状况，钱江生化开始对这两家公司进行整理。2018年8月，钱江明士达申请破产重整，如果在年内实施完毕，将减少公司2018年利润2387.99万元左右，2018年上半年已确认投资收益损失883万元，下半年将减少公司利润1505万元；与此同时，2018年10月12日，钱江生化以人民币7463.458万元为底价公开挂牌转让平湖诚泰30%股权。

钱江生化何去何从

主业每况愈下，投资的联营公司将被清理，收购计划“流产”，钱江生化未来何去何从？

目前钱江生化的第一大股东为海宁市资产经营公司，持有公司33%的股权。在2016年公司重组失败后，钱江生化在对上交问询函的回复函中提到，海宁市国资委表示，钱江生化将定位为国有资产证券化的平台，未来将以稳步发展现有业务为基础，寻找优质资产进行运作。

两年后，公司将重组目标对准了合肥欣奕华。尽管盈利能力较强，却存在技术或依赖外部、交易对方股东意见不明确、股权分散等问题。

停牌筹划五个月，却以失败告终，不知道距离钱江生化寻找下一个“优质资产”还要多久。