IPO估值至多约为260亿美元，较上一轮融资有所降低。

本文为IPO早知道原创作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，企业级RPA平台UiPath将于北京时间4月21日晚间正式以“PATH”为证券代码在纽约证券交易所挂牌上市。

UiPath计划在本次IPO中发行2369万股A类普通股，发行区间为每股43美元至50美元；以此发行区间计算，UiPath的IPO估值将介于222亿美元至258亿美元。

值得注意的是，今年2月，UiPath完成7．5亿美元F轮融资后的估值为350亿美元。换言之，一、二级市场间再次出现“倒挂”现象。

在UiPath的投资方阵容中，不乏Accel、Coatue、IVP、红杉资本、老虎环球基金等一众全球知名投资机构；此外，腾讯在2020年上半年同样参与了UiPath的2．25亿美元E轮融资，彼时的估值为102亿美元。

这意味着，不到一年后，腾讯投资的这个项目估值已翻超过一倍。当然，对于腾讯投资而言，财务回报的优先级也并没有那么高。

成立于2005年的UiPath与其他的RPA平台一样，主要依托自己的智能自动化平台，为客户提供发现、构建、管理、运行、优化、评估和管理等端对端的服务，核心在于通过软件机器人的设计与部署，模拟和执行重复流程，进而帮助客户提供生产力。

通俗地讲，RPA的出现就是让“虚拟机器人”代替人工完成重复度高的琐碎事宜，即所谓的Robotic Process Automation。

UiPath在招股书中指出，目前已有不少技术企业通过业务流程管理的应用、开发平台产品的应用、机器人流程自动化、RPA及其他的软件应用来满足企业的自动化需求，其中存在的痛点包括：

不是一个端对端的平台、对API过于依赖、无法将AI较好地应用在执行过程中、需要更改企业的基础架构、无法在整个流程中实现自动化的全部价值、缺乏规模化的管理能力、难以部署、不够开放、没有搭建自动化开发者生态系统等

不妨具体看几个关键性的指标：

截至2020年1月31日， UiPath拥有6009位客户，包括《财富》全球前十企业中的80％，《财富》全球500强企业中的61％；截至2021年1月31日， UiPath拥有7968位客户，包括《财富》全球前十企业中的80％，《财富》全球500强企业中的63％，包括Adobe、雪佛龙、DHL、安永、Uber等。

而在更为重要的Net Dollar Retention指标上，截至2020年1月31日和2021年1月31日的NDR分别为153％和145％。

至于ARR（annualized renewal run－rate），截至2020年1月31日止财年和2021年1月31日止财年，UiPath的ARR分别为3．514亿美元和5．804亿美元，同比增长65％，其中增长率中的30％来自新客户，70％来自现有客户。

截至2021年1月31日，UiPath拥有1，002个客户的ARR达10万美元及以上，以及89个客户的ARR为100万美元或以上，分别占截至这一财年收入的75％和35％。

值得一提的是，截至2021年1月31日，UiPath排名前50的客户贡献的ARR，较各自首月贡献的ARR平均增长81倍。

财务数据方面。截至2021年1月31日止财年，UiPath的净收入为6．07亿美元，较2020财年的3．36亿美元增加81％。截至2021年1月31日止财年，UiPath的净亏损为9239万美元，远低于2020财年的5．20亿美元。

此外，截至2021年1月31日止财年，UiPath的毛利率为89％，较2020财年的82％进一步提升7个百分点，这与UiPath出售永久性License的确认收入记录方式存在一定关系。

IDC的数据显示，截至2020年底，全球RPA市场的市场规模为170亿美元，并预计以16％的复合年增长率，在2024年底增至300亿美元；而UiPath则在招股书中强调，其预计市场规模将超过600亿美元。

聚焦到中国市场。

随着人工成本越来越贵、RPA部署的灵活性逐步增强，加之企业对于收费模式的认知更加清晰，自2019年起，国内诞生了多家RPA相关的创业企业，尤以来也科技、云扩科技、弘玑Cyclone等为代表。

在UiPath即将正式登陆纽交所后，孰能成为“中国版UiPath”将在一级市场中愈演愈烈，即使中国RPA市场的估值已“疯涨”多时。

本文由公众号IPO早知道原创撰写