雷赛智能：产业布局成效显著，运控新星前景可期

2021-05-11 12:04

雷赛智能是智能装备运动控制领域的领军企业，专业从事运动控制核心部件的研发、生产和销售，主要产品为伺服系统、步进系统、可编程运动控制器三大类、为下游设备客户提供完整的运动控制系列产品及组合型解决方案、帮助客户构建出快速、精准、稳定、智能的设备控制系统。产品已经广泛应用于智能制造和智能服务领域的各种精密设备、例如3C制造设备、5G制造设备、半导体设备、PCB/PCBA制造设备、光伏设备、锂电设备、物流设备、特种机床、包装设备、工业机器人、服务机器人、3D打印设备、医疗设备等。

公司发布 2021 年一季报：实现营收 2.99 亿元，同比增长 78.57%；实现归母净利润 0.62 亿元，同比增长 118.64%；实现扣非归母净利润 0.58 亿元，同比增长 127.65%；毛利率为 41.94%，同比下降 0.56pct；净利率为 21.86%，同比提升 3.90pct。

（资料来源：雷赛智能一季度报）

2021Q1 营收与业绩高速扩张，为全年业绩高增奠定基础。公司 2020 年公司紧握口罩机、手机 3C、光伏、锂电、半导体、物流等下游需求，并加速拓展新兴市场，全面布局优质赛道，核心业务较快增长，其中交流伺服业务大幅增长 81%，多产品份额获得显著提升。

2021Q1 经济活动与制造业投资显著复苏，工控产品需求高增，公司 L7 交流伺服获得重大突破，总线控制产品较快增长，在 5G、半导体、光伏等新兴下游拓展顺利，叠加 3C、雕刻、喷印等传统下游需求快速复苏，公司营收及业绩分别同比大幅增长78.57%/118.64%，验证工控运动控制赛道需求高景气度与公司较强产品实力。

分产品看，交流伺服、总线控制类产品拉动快速增长，1）交流伺服：雷赛的 L7 伺服系列推广顺利，基于现有客户完成了很多销售，高端交流伺服 L8 系列也在 20 年完成了研发，性能指标达到国际一流。20 年雷赛交流伺服销售 1.65 亿，同比+81%接近翻番；21Q1 继续起量，新品带动下公司将继续开拓 3C 电子、光伏、锂电、物流等先进制造行业；2）控制类产品：下游运动控制市场需求旺盛，尤其是总线控制产品推广顺利，控制类产品整体维持快速增长；3）步进系统：下游需求拉动下，特别是新兴制造行业推广应用，同时 3C、雕刻、喷印等行业复苏，维持快速增长。

2021 雷赛智能推进组织变革与营销体系强化，铺垫持续高速扩张基础。根据公司年报，2021 年公司将聚焦战略性行业与客户，重点挖掘 3C 电子、光伏、锂电、物流、激光切割等新兴行业，大力提升交流伺服与运动控制 PLC 产品竞争力，同时推进流程型组织变革，强化营销体系，优化供应链管理。凭借强大产品竞争力、高景气度下游、经销体系扩张、内部组织变革等，将支撑营收及业绩的持续快速高增。

雷赛智能拥有控制系统、步进系统、伺服系统等产品，形成多个细分领域的产品体系，覆盖了运动控制行业的主要市场，是行业内拥有完整运动控制产品线的少数企业之一，主营业务未来前景可期。