资本入侵：库卡被部分收购后 “高冷”的发那科也“出事”了

2015-02-13 07:43

　　2月11日，根据美国知名激进投资人丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）的对冲基金Third Point写给投资者的季度信，Third Point已入股全球最大机器人公司发那科，并敦促后者回购股票。

　　以市场资本总额衡量，发那科是日本第十大公司，占据着全球工厂机器人市场的主导地位。不管是北美，还是目前机器人市场迅速膨胀的中国：“几乎每一家北美企业在扩张的过程中都会有发那科机器人的足迹，从空客到福特再到特斯拉，”Third Point在信中说；同时，在中国机器人的使用密度偏低，发那科占据着市场主导地位。“发那科的生产率位于全球最高之列，营运利润有望达到24亿美元，利润率达40%……而发那科只有5500名员工，”Third Point说。“但发那科市盈率达13倍，但是股票仍然很廉价，原因是发那科不合理的资本结构对提升股东价值毫无帮助。”这大概就是Third Point看中发那科的原因。

　　另一方面，发那科是一家非常“高冷”的公司。该公司以超级专注的企业文化著称，公司致力于机器人业务，拒绝参与其它一切业务。直到最近，该公司一直由其创始人稻叶清右卫门管理。发那科很少接受采访，拒绝跟投资者和分析人士交谈，几乎只提供季度收入报告。

　　Third Point此次入股发那科突显出投资者重新燃起对日本的兴趣，日本推出的大规模货币刺激政策推升了股价，同时日本政府正在起草新的企业管理法规，且股本回报率终于被认可为一项管理目标。

　　此前，日本也发布了《日本机器人新战略》，其中提到：在工业领域，以制造业为例，日本的国际竞争力在下降，附加值也在不断降低，过去20年间至少损失了20万亿日元。有的行业为了追求低成本运营，过度依赖于海外生产转移。尽管从长远角度来看，保持经济的国际竞争力，仍然要重视扩大海外市场。但同时也要提升国内招商引资的吸引力，这是日本面临的一项重要课题。

　　面对这样的制造业大环境，发那科大概就是“树欲静而风不止”的处境吧。同为工业机器人四大家族成员，发那科跟库卡一样，它们都为未来的发展调了调“舵”！

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