AI是个浩如烟海的产业概念。

最近各路财经媒体和科技媒体纷纷将1月初上海市委书记李强走访和座谈的12家沪上顶尖科创企业作为科创板的最核心名单讨论，其道理何在？这些公司的内幕又实际如何？如何评估他们的真正实力？他们背后的统一逻辑是否就是科创板公司的选择标杆？

随着深改委的决议，一次次牵动人心的科创板又被掀起了一个小高潮。消息称VIE可以上市也解决了很多优质美元基金投资的公司的拆结构之痛。

针对众人质疑科创板会不会变成“上海科创板”，个人预测，第一批上市的企业中，上海企业占比大概40%，北京20%，深圳20%，其他20%。上海企业近水楼台先得月，但是如果超过半数，容易引发争议，所以这是最优的比例，不排除北京再多10个百分点。

在李强书记和吴清副市长座谈的这12家企业，除了两家已经上市的流利说和富瀚微电子，其他的都是科创板最高呼声候选，商汤、依图、深兰、优刻得（Ucloud）、乂学教育（松鼠AI）、极链（Video++）、联影智能、星环、澜起、冰洲石。有些大名鼎鼎，有些是还不为人知的潜力股。

目前科创板落地已经箭在弦上，而人工智能被认为将是首批登陆的概念股，上交所日前刚公布的指导意见也表明，AI属于优先支持的领域，在去年10月世界AI大会前后，李强书记多次强调，上海要加速成为全球AI高地，更是发出了强烈的信号。

AI是个浩如烟海的产业概念，这10家企业，分布在安防、医疗、教育、自动驾驶、无人零售等各个领域，但从本质上看，其科创核心要素无非就是几样：资金获取、人才储备、技术积淀、产业体量，以及能调动其他资源的能力。

横看成岭侧成峰，这10家AI企业有战略侧重和优势范围，有的是可怕的融资机器，有的有深不见底的科研实力，有的有极为广阔的应用场景，有的背后股东实力雄厚，有的则拥有亮眼的创始团队。

融资金额是评价未上市企业实力最客观的指标之一

融资金额，代表着市场上具有丰富科技创业经验的VC和PE大浪淘沙后的选择和付出，每一轮融资的经营尽职调查，都会比上市公司投行研报的数据分析要深入透彻得多，所以，不但可以从中看出企业估值，也能够看出内在实力。

刚刚完成B轮2亿美元融资、估值已达22亿美元的瑞幸咖啡，势头挑战星巴克，虽然最后是烧成美团、滴滴，还是ofo，还没有定论，但是行业头部企业成功率一定最高。并且AI公司不像传统互联网公司重点是市场拓展，而是同时要投入大量资金在人才和研发上，仅仅模式创新已经不能赢得科创板的青睐。

从融资规模和频次来看，商汤科技累计融资200亿人民币遥遥领先；依图累计完成6轮融资近30亿元，距离竞争对手商汤还有不少差距但是加速度很快；优刻得（Ucloud）累计24亿在国内独立的云计算公司中独占鳌头；乂学教育（松鼠AI）截止A轮融资累计已近10亿人民币排名第四，在AI＋中小学生教育赛道还没有接近的对手；深兰累计6亿异军突起，布局安防、无人零售、无人驾驶等五个赛道；极链（Video++）累计近6亿排名第六，AI视频领域冠军；星环和澜起各4亿，联影智能3亿，冰洲石生物科技2亿暂居最后。

必须看到，目前虽然有部分企业宣称已实现盈利，但整个行业依然处在高投入高研发的烧钱阶段，据统计，2017年中国人工智能商业落地100强创业公司累计产生的收益却不足100亿元，90%以上的人工智能企业亏损，绝大多数企业年营收不足两亿。硬科技的行业特点就是既需要烧钱研发，还需要烧钱打市场，华为创立32年都还没有上市部分原因也是早期长期烧钱投入研发。现在科创板要面世，市场有没有做好比面对互联网公司还要严峻的财务表现的准备？

尤其是，如果不能找到成熟的应用场景，尤其是规模足够大的市场，那么根本无法支撑初期的高投入研发和销售额几十倍的估值。

行业的天花板有多高

虽然同为AI独角兽，目前这10家企业的研发基因完全不同，分布领域也五花八门，从医疗、教育、智慧城市、营销、金融、无人驾驶、生物制药到文娱产业，每个领域都有很大的增长潜力，到底哪一个行业市场规模最大？

先看安防，无论是民用、军用还是商用，场景都极其丰富，仅仅2017年安防总产值达到6200亿，同比增长14.8%，海康威视已经是活生生的案例。虽然目前安防市场主要被一些上市安防公司或者集成商控制，但AI的出现给市场格局带来全新变数，更多厂商加入了智能安防领域，形成了“多极”格局。

目前，在安防领域布局较早的主要是商汤科技、依图网络、深兰科技三家，特别是商汤科技，在人脸与人体分析技术、通用与专业图像识别、海量视频理解与挖掘、图像视频处理增强方面有深厚积累。三家公司的差距还是巨大的。同时，商汤采用了和产业成立合资公司的方式推广市场，一方面垄断资源，锁定合作方很难转换其他公司服务，一方面大幅度增加了销售额，颇类似当年华为拓展电信渠道的策略。

再看教育市场，据德勤统计，中小学生市场就有4500亿，这个市场不但有新东方、好未来等千亿人民币市值的公司，并且竞争对手是教育部最近清查出来的40万家小微品牌，行业集中度还不高。教育也是少有的没有被科技改造的行业，从传统向科技转型，就像从沃尔玛转型到淘宝京东，从新闻纸媒转型到今日头条，有着巨大的商机。乂学教育（松鼠AI）在中小学AI＋教育的领域里面由于起步最早，现在已经是几乎独占市场。在2014年AI还无人问津的时候创立，到现在已经在全国开出1600家品牌合作学校，超过了新东方和好未来的学校数量，商业化能力和执行力在行业里面都是令人叹为观止。当然，相比最近教育部摸查公布的全国40万家培训学校的总数来说，渗透率还非常低，也说明了未来的增长空间。

再看AI医疗，10家企业里有涉足AI医疗的：联影、依图和冰洲石等，联影医疗目前在智能诊断，智能手术室领域处于领先，能自主研发、生产全线高性能医学影像及放疗设备，并提供医疗信息化、智能化解决方案；依图医疗主要是面向多科室提供临床智能诊断和智能管理；而冰洲石的研究主要侧重药物研发，具体是利用AI技术提高筛选药物准确性和效率，打造算法平台。

在一年前的《财富论坛》上，最被广泛引用的一句话就是马化腾说的，未来超过千亿美金的公司，一定诞生在AI＋医疗和AI＋教育两个领域。

从目前的产业格局看，教育有新东方好未来两个千亿市值公司，安防有海康威视一个千亿市值公司，足以证明行业的市场规模。并且，新东方和好未来每家还只占据了2%的市场份额，未来想象空间巨大。而医疗领域，海外有斯坦福研究中心（SRI）技术研发的达芬奇手术机器人已经达到千亿人民币市值，国内也不乏千亿制药公司。这三个领域，应该说是目前确定性最强的黄金赛道。