2018年3月21日晚，北京水立方，机器人之夜现场，身着黑色T恤的傅盛站在泳池边上，虽然全场的目光随着明亮的聚光灯聚焦在他的身上，但是没人看得清此时戴着黑色泳镜的他眼神中是什么样的情态，只见他忽然一头扎进了水中，跳入了水立方的泳池。

或许，这一刻外界没有人知道，为什么他要这么做？

上岸后，他解释道：“因为只有这个环节，能表达过去的猎豹和我，以及猎豹所有同事的心情。”

如今，回顾过去16年-18年的猎豹移动，何尝不是一个高登楼台，又跳落水中的坎坷过程！曾经的猎豹移动自上市起，市值便一路高歌，一度达到52亿美元，月活跃用户量超6亿。但是，在2016年谷歌开始调整广告策略，严重影响猎豹的营收。自此，猎豹的股价开始大幅下跌，市值缩减，难见涨幅。

那一次，猎豹的股价真的是跳水了。

2018年11月，猎豹移动涉及“广告欺诈”的负面新闻爆出，又起风波，股价再次大跌。这一年，傅盛跳水后，已经上岸，并展开了对人工智能产业的攻略，而猎豹移动却不能。舆论的风波始终将它卷在了水中，施展不开拳脚。

2019年6月14日，猎豹移动发布本年度的Q1财报，也似乎证明了这一点。

股价跳水，“四轮驱动”失衡

北京时间6月14日晚，猎豹移动对外发布了2019年第一季度的财报。其后，在美股开市一小时内，其股价出现大幅下跌，一度由盘前3.95美元跌到3.71美元，情势不甚乐观。

整理财报的重点，如下：

1.第一季度总营收达到10.8亿元人民币，达到此前预测的高端，但相对于18年Q4的营收环比下降21.74%；

2. 移动娱乐业务同比增长41.7%至5.56亿元人民币，基本持平18年Q4的同类营收，此外19年Q1的占比为51%，超过移动工具业务，成为猎豹移动的首要营收业务。

3. 猎豹工具产品及相关服务营收入4.98亿元人民币，环比下降36.4%，据财报披露，主要受18年“广告欺诈”的负面新闻持续影响；

4. 其他收入同比增长299.2%至315万元人民币，相比18年Q4有所下滑，主要来自小豹翻译棒在国内市场的良好表现；

5.2019年Q1猎豹移动的全球移动月活跃用户约为4.35亿人，其中70.3%来自海外市场；

6. 猎豹移动的研发费用同比增长33.7%至1.97亿元人民币，主要是因为手机游戏和人工智能研发人员的增长；

7.2019年第一季度的现金流约为34.23亿元人民币，依旧相对稳定。

对于本季度猎豹移动的财报，确实能看出其在市场和资本的多重打击下，陷入了一个增长相对乏力的时期。

傅盛曾寄望猎豹移动能形成一个基于AI技术，以工具、互联网娱乐、机器人和投资为核心的“四轮驱动”的增长模式。但是，就目前的发展来看，“四轮驱动”受到多重影响，出现了规格大小不一的四个轱辘，使得猎豹移动在本年度将会走得有些“颠簸”。

猎豹工具产品及相关服务在18年11月被“广告欺诈”的负面新闻影响，营收受到剧震。在该事件中，谷歌下架了猎豹移动的相关应用，并中断相关广告服务。曾作为猎豹移动的品牌标志的工具类业务，既是优势，又成了软肋。

以猎豹清理大师为主的工具类产品工具属性太重，缺乏用户沉淀，对于用户时间和用户留存率的把控基本上没有主动性，又十分依赖与第三方平台的合作，且极易被其他竞争对手所复制，这种天然的产品属性在日渐激烈的互联网竞争中只能沦为“炮灰”。所以，不难想象为什么猎豹移动要主动求变？出海、投资短视频、做直播等等一系列的动作，都在于曾经虽然做到顶端的工具类优势逐渐的被其他竞争对手所消磨、替代，需要在市场区域和市场方向都做出调整改变。

此外，这种工具属性会一直牵制此类业务的扩展，可能会因为进入新市场得到暂时的提升，但不足以成为互联网攻守的阵地。这一点，或许如今猎豹的工具类财报数据便是一个比较好的佐证。

当然，从猎豹移动在业务调整和AI的抉择上来看，似乎它也十分清楚这个趋势，未来的互联网不存在“工具之王”，在AI的赛道上夯实基础，重建自己的产品优势才是正解。

互联网娱乐作为现在猎豹占比最大的营收业务，无疑是驱动最快的轮子。在这项业务中，有两个玩法不一样的模块，一是快长快消的轻游戏，讲究游戏本身的更新迭代和玩法升级，二是Live.me的直播平台，讲究用户本身的用户沉淀和集群效应。

可以说，一个是重开发的快打法，另一个是重运营的慢打法，19年Q1增加了手机游戏的研发费用，可见猎豹移动对这个现金牛业务的重视程度。通过财报披露的信息，猎豹移动后续将发布更多的轻游戏和在加入更多的玩法丰富用户直播。在其他业务相对比较疲软的环境下，移动娱乐业务将撑起猎豹更多的营收空间。

AI是目前猎豹移动最为笃定的发展方向，小豹翻译棒在18年度的大火也确实为猎豹移动的智能硬件业务增加了一抹亮色。但是，翻译机行业技术上限低，竞争激烈，对标的产品便有科大讯飞的晓译翻译机、搜狗的搜狗旅行翻译笔、网易的有道翻译蛋等等，国内市场依旧有限，不足以一款翻译机撑起猎豹移动智能硬件的野望。

财报中，傅盛表示猎豹移动将开发家教类的翻译机，应是要入局儿童智能市场。目前的猎豹移动虽然具有全链条AI技术，实现了技术闭环，但苦于找不到适合市场完成产品落地，这似乎也成为了猎豹移动目前在AI方面最大的焦虑。

那么，再次寄望于AI机器人的to B业务也就成为了猎豹移动在本年度的新征程。虽然财报中没有披露太多关于猎豹智能机器人的信息，但是从傅盛的谈话中得知，对于豹小秘应用于图书馆的场景化打磨，猎豹移动表示很有信心。

然而，机器人的开发和应用是一个技术壁垒高、周期长的过程，这与大多数注重短期收益的资本投资显得有些背道而驰，也难怪19年Q1财报发布后，猎豹移动的股价再次跳水。

不受资本市场待见，市值缩减，成了猎豹移动的现状。财报披露，在19年Q1猎豹移动依旧保持着稳定的现金流和相对克制的成本控制，在公司风险把控上，猎豹移动显得谨慎和保守，没有像战略业务那般的跳跃。

股价大跌，猎豹跳水，这是一个自带救生圈的主儿，淹不死。