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从统计数据看收购是不是投资工业机器人好的退出渠道?

2018-05-22 09:46
来源: 亿欧网


类比国内相关收购的目的,亿欧智库对国外的相关收购目的进行了划分,发现这类收购以收购上游核心技术(控制和视觉)和下游集成应用为主,两者合计约占73%,其中核心技术41%,下游集成32%。不过随着国内部分有实力机器人企业完成布局,可选标的减少及国际贸易摩擦加剧,中国企业的海外收购或将放缓。

通过国内外相关机器人领域的收购分析,亿欧智库发现,经过过去两年的收购,一些有实力的国内机器人企业,或制造企业,已经初步完成了从上游核心零部件到下游行业集成的布局(例如上图埃斯顿自动化),但还有很多机器人相关企业只是收购了其中部分环节,还没完成全产业链布局。

从进行产业链布局角度考虑,收购早期公司性价比更高,数亿元的价格很多上市公司手中的现金就可以完成,流程较简单。之前国内的收购很多金额较低,也可能跟被收购企业大多处于较早期有很大关系。未来随着机器人产业整体的发展,从产业链布局角度收购机器人公司性价比变得不高,而收购的主要动力可能变成做大公司收入规模,上市公司借此扩大市值,或未上市企业借此谋求上市。

当前,国内工业机器人投资主要集中于机器人本体部分,很多机构也在关注上游核心零部件,而技术含量较低的行业集成商,受到的关注较少。近两年被投的新兴机器人本体厂商多是关键技术型厂商,从更长远市场竞争角度有优势,但从收购角度看,做系统集成商PS较低,却更容易快速做大业务数据,如果是谋求做大规模上市或提升市值角度,收购专业行业集成商,后续是更好的选择。

此外,机器人视觉等关键技术目前还较早期,不过国内也诞生了一批拥有技术的厂商,随着机器人视觉未来的深入应用,这些企业未来或许也是很好的被收购标的,前提是估值不高。

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